咨询│上汽大赚，海马暴跌，财报里的上半年车市

上汽集团平均每天赚超1亿元

今年上半年主流车企在盈利能力上两级分化加重，净利润较高者同比增长幅度也较大。整理15家主流车企财报来看，上汽、东风、北汽、广汽、吉利、长城处于总营业收入及净利润双较高增长，但又略有区别，其中上汽集团、吉利汽车，以及长城汽车主要靠自身产品，而北京汽车、东风集团以及广汽集团，则比较依赖合资品牌。

数据显示，无论是总营收还是净利润，上汽集团都遥遥领先，业绩创同期最佳。今年上半年，上汽集团实现总营业收入4648.52亿元，同比增长了17.27%，归属于上市公司股东的净利润189.92亿元，同比增长18.95%，平均每天赚超1亿元，蝉联中国最赚钱汽车企业。

上汽集团依然采取合资、自主两条腿走路。今年上半年上汽集团整车销售352.3万辆，同比增11.01%。自主品牌（荣威和名爵）方面共销售35.9万辆，同比增长53.7%，其中新能源车销售5.7万辆，同比增长275%；合资品牌方面，上汽大众、上汽通用五菱双双跨越100万辆。值得一提的是，出口方面，今年上半年上汽集团实现整车出口及海外销售13万辆，同比增长104%。

海马汽车净利润同比下降1228.89%

相比上汽集团财报的一片喜气，一汽夏利和海马汽车则是愁云惨淡，今年上半年这两家企业净利润都为负值。一汽夏利由于去年净利润为-6.86亿元，所以今年同比增长7.03%。而海马汽车则是转盈为亏损，同比下降1228.89%。

其实在2017年，海马汽车已经处于大幅度亏损状态，全年亏损达到9.94亿元，相比2016年2.3亿元的净利润，跌幅超过12亿元，同比下降532％，这还是在2017年上半年净利润为2437.33万元的前提下。

对于2017年全年业绩下滑的原因，海马汽车的官方说法是：除外部环境因素外，近年来，海马汽车正处于战略转型时期，资金投放、重点项目实施皆有调整，产品成本上涨，毛利下降，进而影响整体业绩。不过行业人士分析，海马汽车的产品老化、产品线单一是导致海马汽车衰败的核心，除海马S5外并未有其他较热销车型。

海马汽车希望借助新能源车走出困境，今年7月份，海马汽车公开宣布“2025年淘汰传统燃油车”，并计划在两年内推出3个平台4个系列车型，所有车型均会推出油电混动版，2020年以后将推出新能源模块化平台。

目前海马新能源在售新能源车主要为爱尚EV、海马E3等，今年上半年海马共销售新能源汽车0.6万辆，同比增长709%。销量虽取得上涨，但面对行业补贴下降、自身产品竞争力不明显等因素，海马汽车在新能源领域想要赶甚至超，存在很大困难，企业想在年内扭亏难度也较大。

SUV红利不再

有趣的是，SUV不再高歌猛进的现象，在财报中也能明确感知。海马汽车、江淮汽车、长安汽车等车企曾靠着旗下SUV车型业绩取得较大发展，但今年都出现了净利润下滑现象，只有长城汽车保持销量及净利润仍正增长。

但长城汽车的日子也不好过，公司指出业绩增加原因为公司优化产品结构和WEY品牌产品销量提升，致使整体产品盈利能力提升。此外，业绩公告还显示，长城内部存在着四大风险：第一，经济下行导致购车需求减弱，车市进入微增长时期，产业竞争恶化，SUV已经转为红海；第二，消费者对自主车企的品牌建设和品质方面提出了更高的要求；第三，新能源积分政策加严，长城能否完成积分油耗存在一定风险；第四，海外市场技术壁垒增多，国际市场的拓展存在不确定性。

从数据看，今年上半年，长城汽车虽取得36.96亿元净利润，但与2016年之前每半年产生超45亿元净利润相比，还是有所差距。据长城汽车数据显示，2018年上半年，汽车累计销量47.15万辆，同比增长29.01%。但旗下哈弗系列车型整体销量呈现下滑，其中哈弗H6累计销量218653辆，同比下滑3.62%；哈弗H2累计销量44745辆，同比减幅高达159.85%。轿车也是长城汽车的一个下滑点，C30上半年累计销量3526辆，同比下滑近四成，表现持续低迷。

长城汽车的主要业绩增长点在新品牌WEY上。今年上半年WEY系列销量累计达77647辆，同比增长2352.53%。其中，VV5累计销量为38987辆、VV7累计销量为37587辆、P8累计销量为1073辆。

与海马汽车异曲同工的是，随着纯电动汽车品牌“欧拉”的推出，长城汽车也将大力发展新能源领域，旗下欧拉iQ已于今年8月上市，欧拉R1、R2也将分别于2019年一季度、三季度上市。基于此品牌，长城汽车将进一步布局新零售、出现等领域。此外，长城汽车在新能源领域的另一个关键动作是与宝马合资打造光束汽车，未来将生产纯电动MINI。可以说，此前谨慎的长城汽车，在双积分政策、电动化趋势等面前，也在寻求蜕变。

补贴退坡带来阵痛

另一个寻求蜕变的车企是比亚迪。今年9月5日，比亚迪全球开发者大会上，比亚迪股份有限公司董事长兼总裁王传福再次强调，企业要成为智能汽车硬件标准平台提供商，全面开放汽车所有传感器和控制权。这背后也有利润下降带来的压力。

根据比亚迪发布销量数据显示：今年上半年比亚迪汽车总销量22.45万辆，其中新能源乘用车表现最为抢眼，共销量7.5万辆，同比增长121%。但高增长并未带来高增收，在同比增长超20%，达到541.57亿元总营收之下，净利润仅实现了4.79亿元的净利润，同比下滑72.19%。

对于营收增长而净利润下滑，比亚迪方面表示，主要是由于2018年上半年新能源汽车补贴统一按照原补贴政策对应标准的0.7倍执行，给企业的短期盈利带来较大冲击。报告显示，今年上半年，比亚迪共收到与汽车相关政府补贴8.9亿元。随着政策的变化，比亚迪预计2018年前三季度，净利润可实现12.8亿元至16.8亿元。

对于将新能源作为主攻领域的比亚迪来说，政策因素至关重要。根据新补贴政策，自2018年6月12日起，国内销售的新能源汽车将根据续航里程和技术性能的差异，获得不同补贴，拥有长续航里程和高技术性能的新能源汽车将拿到更高补贴。比亚迪方面指出，旗下多数新能源车型均将获得更多补贴，预计下半年新能源汽车盈利能力将得到显着提升，这也是比亚迪认为三季度将实现较大净利润的原因。

比亚迪出现的情况在多数企业的财报中都有体现，车企均表示，新能源车销量与盈利情况和补贴有极大的关联。不过，补贴并非长久之计，随着2020年新能源车补贴的退出，企业需提前敲响警钟，做出性价比高产品，满足用户需求是关键。